金融股挺身救大盘 华尔街高喊抄底A股

从7月初开始,沪指在护盘资金的干预下,于3500点附近形成了一个“貌似”双底。正当人们憧憬股指筑底成功,指数有望反弹时,沪指却在经济数据不 佳、人民币贬值、全球股市动荡等多重因素的共同干扰下,迅速扭头向下,仅仅6个交易日就完成了从4000点到3000点的千点暴跌,完全回吐了今年以来的 涨幅。

昨日(8月27日)的市场有了变化,沪指在反复试探后于尾盘爆发,一扫前期的阴霾,大涨5.34%。其中,权重极高的金融股全线爆发,以保险股为首的多只个股强势涨停。

《每 日经济新闻》记者注意到,从8月18日开始的这一轮暴跌,其跌速之快,跌幅之猛,就连两个月前的股灾都无法比拟。由此,A股也真正踏上了“寻市场底”之 路。在高盛、《纽约时报》等看来,中国股市已经出现了明显的“过度抛售”,股市的表现已经与经济发展状况相背离,现在“是时候抄底中国股票了”。

金融股集体狂欢

沪指连续数日收阴,6个交易日下跌超过千点,市场一时间人心惶惶。不过,昨日市场在金融股的牵头下大举反攻,一口气上涨5.34%,夯实了市场信心。

东 方财富数据显示,昨日大金融板块全面开花,其中保险板块涨幅高达9.87%,四只保险股中,中国平安、中国人寿和新华保险强势涨停,中国太保涨幅高达 9.09%。此外,银行股同样表现不俗,整个板块涨幅达到了6.08%,其中中信银行、北京银行、宁波银行和南京银行涨停。作为金融三大板块之一的券商股 表现同样优异,数据显示券商信托板块上涨7.42%,其中长江证券、光大证券和华泰证券涨停。《每日经济新闻》记者注意到,昨日午后市场再现巨量买单。其 中,工商银行、农业银行、交通银行、民生银行等均出现数百万手巨额委托买单。值得一提的是,前期救市之际,巨额买单就是国家队“秀肌肉”的策略之一。

值 得注意的是,8月25日晚间,央行再次宣布降息降准,金融股则是直接受益对象。在8月26日行情中,保险和银行已经有所反应,当日中国平安上涨 4.98%,民生银行上涨4.02%等。在业内看来,A股市场的每一个整数点位均有较强的支撑作用,即便是前几天的4000点,也是两次回抽,才最终不 保。所以,沪指在本周击穿3000点后,技术上的反弹要求很强。

价格跌回去年水平

就昨日大爆发的金融板块来 看,今年金融板块并未分享到牛市带来的利好,其中银行板块的年内最高涨幅也不过20%左右,堪称“上涨没赶上,暴跌没落下”——近期大盘暴跌时,银行板块 也同步向下,连四大行这样的大象股也不乏跌停的表现。当前银行股的动态市盈率只有6倍左右,有了集体破净的态势,业内人士认为,银行股的估值已被压制得太 久,因此弹性就更大。

从近期各家上市银行陆续公布的2015年半年报来看,虽然银行业的不良率整体在上升,但银行的业绩仍然是稳定的,银行股的估值优势在此时就越发明显。昨天工行、农行、交行均公布了上半年业绩,上述3家银行净利润分别同比增长0.7%、0.5%和1.5%。

《每 日经济新闻》记者注意到,目前以银行、证券和保险为代表的三大金融板块整体价格水平基本跌至去年11月行情启动前水平。例如中国平安去年11月21日收盘 价为21.74元(前复权),在今年8月25日其最低价已经探至24.65元;此外,中信证券2014年11月21日收盘价为15.29元,截至昨日收 盘,其价格为15.38元。

华泰证券首席分析师罗毅表示,银行股估值再次回到相对底部,相当于去年大盘2400点时的价格,行业对应 2015年PB0.98倍、PE5.91倍,今年相对跑输20%,安全边际够高。险企半年报近期也陆续公布,保费增速普遍10%以上,投资收益更上升至 10%,静态P/B到达2倍左右,P/EV1倍左右,处于价值洼地。同时,保险行业政策蓝海打开,2015年以来个税递延、健康险税收优惠、投资渠道放开 等政策红利陆续出台。

股市暴跌与经济背离

如今A股已经跌回去年底时的水平,那么这样的下跌是否已经到位?从高盛、《纽约时报》等的观点来看,中国A股市场的抛售已经过度,现在股票又变得很便宜,是时候抄底了。

高 盛分析师指出,到今年底中国股市可能会上涨36%,原因是中国政府推出了新的刺激措施,由当前3000点计算,沪指对应能上涨到4000点以上。在分析师 看来,中国投资者已经不再关注股市的金融基础,而是正在基于宏观经济的趋势来进行交易。当前大多数表现不佳的经济数据的影响都已经反映在市场定价中,投资 者对A股的整体悲观情绪与现实并不相符。

美国国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪在《纽约时报》刊文称,中国经济并未呈现出硬着陆的迹象,也并非金融危机或经济崩溃,但A股却出现了过度调整。

尼古拉斯表示,中国的股市和实体经济一直以来都没有太紧密的联系。当前,也没有证据表明中国经济增长远低于7%的增幅,工资年增长率仍保持在10%左右,非农就业数据也表现不俗,此外中国的实际可支配收入和居民消费支出也增长强劲。

尼古拉斯认为,从去年6月至今年6月,中国的股票市场已经经历了大幅上涨,让股市自我修正也是让市场进行自我调节,不失为一件好事。他还表示,即使A股出现抛售行为,这也不是对中国经济基本面的“抛售”,反而可能会促使中国通过进一步的改革夯实基本面。

新华社亦援引布鲁塞尔智库欧洲政策研究中心主任丹尼尔·格罗斯的说法称,全球经济低迷不能归咎于中国经济增长放缓,目前全球经济疲弱, 欧洲和美国虽然实现中低速增长,但增长势头并不强劲。而与此同时,中国经济虽然处于结构调整和转型升级的艰难阶段,但经济仍保持中高速增长。

英国《经济学人》杂志也认为,经历早前危机教训后,新兴市场政府目前手中可使用的宏观政策工具更多、没有积累巨额经常项目逆差、外汇储备更充足、银行体系更稳健、国内储蓄基础更好、企业债规模未失控、货币没有遭到投机打击,因此不存在发生大范围金融风险的根源。


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